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                鋼材市場承壓之下會出現斷崖式下跌嗎

                2017-03-24

                本周(3.20-3.24)國內鋼價進入下跌通道,各品種價格均出現不同幅度下跌行情,尤其冷軋跌幅居首,個別城市達到300元以上,熱軋、中厚板以及螺線價格緊隨其后。截至2017年3月24日,蘭格鋼鐵綜合價格指數達到143.7點,比上周同期跌2.35點;蘭格鋼鐵長材價格指數達到156.9點,比上周同期跌1.87點;蘭格鋼鐵板材價格指數達到132.6點,比上周同期跌3.18點。
                究其原因,一是在美聯儲如期加息后,央行為防止資金外流收緊了“錢袋子”,而銀行面臨季末考核也從自身角度做出了收緊流動性的動作。本周,央行結束了連續三周凈回籠的狀態,前三個交易日連續三日凈投放,在資金面稍有好轉后,央行3月23日在公開市場零投放,并在3月24日開始凈回籠資金。央行公開市場本周累計凈投放800億元,上周凈回籠1200億元。從以上數據來看,雖然在市場一致呼吁資金過緊的情況下,央行一度放水增加流動性,但總體偏緊的局面依然未能得到改觀。期現貨以及上下游產業鏈在資本運作方面明顯感覺吃力。更重要的是由此產生的市場情緒的疊加效應,成為壓倒市場的最后一根至關重要的稻草,市場緊張情緒一度蔓延。而前期多頭開始獲利兌現,止贏離場,留下一片狼籍等待下一個合適的入場點位。從現貨市場方面來看,成交依舊不盡人意,主要體現在下游需求釋放節奏不及預期,在買漲不買跌的情況下,觀望情緒占據主導。即便個別品種在低價套現后有成交放量,但未能成勢,整體市場依舊較為冷清。
                建筑鋼材
                具體現貨價格方面,上海鋼材監測數據顯示,截至3月24日,國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3817元,比上周同期跌97元,比上月同期漲34元。上海鋼材監測數據顯示,截至3月24日,全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了801.57萬噸,比上周同期降20.88萬噸,幅度2.54%,比上月同期降15.87%,而比去年同期增21.67%。
                板材
                熱軋卷板價格方面,上海鋼材監測數據顯示,截至3月24日,國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3605元,比上周同期跌149元,比上月同期跌228元。庫存方面,截至3月24日,國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到240.53噸,比上周同期增7.94萬噸,幅度為3.41%,比上月同期增4.87%,比去年同期高5.09%。
                冷軋卷板價格方面,截至3月24日,國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4392元,比上周同期價格跌222元,比上月同期跌405元。庫存方面,截至3月24日,國內24個重點城市冷軋板卷庫存量106.86萬噸,比上周同期降0.1萬噸,幅度0.1%,比上月同期降3.29%,比去年同期低7.78%。
                中厚板價格方面,截至3月24日,國內10個重點城市20mm中板價格為3687元,比上周同期跌64元,比上月同期跌7元。庫存方面,截至3月24日,國內29個重點城市中厚板庫存量達到111.94萬噸,比上周同期增3.81萬噸,幅度3.52%,比上月同比降2.87%,比去年同期高30.31%。
                預測
                對于下周行情如何把握,還是要基于近期宏觀市場以及期現貨基本面來具體考量。短期內,央行態度仍是左右市場資金面情緒的主要線索之一,雖然從近期央行在公開市場表現來看有所反復,在摸底市場資金面過緊的情況下就適合放松一下,但總體偏緊的格局短期內應該不會打破。同時,受銀行季末考核因素影響,其內部拆借也會相應壓縮,這種資金面緊平衡的格局很可能持續到3月底,甚至更長一段時間。據最新消息,中國人民銀行3月24日發布公告稱,隨著月末財政支出力度加大,目前銀行體系流動性處于較高水平,3月24日不開展公開市場操作。且央行未來一個月,累計將有4800億元人民幣逆回購到期,其中本周將有2100億元逆回購到期,其中周五有300億到期。
                另外,兩會結束后高爐開工率迅速恢復,進入本周鋼企高爐整體開工旺盛。從蘭格調查的數據來看,蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率(第69期):2017年3月23日,蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業中,有38家企業進行了高爐檢修(含停產及燜爐設備,下同),合計有60座高爐進行檢修,比上周增3座(本周有7座高爐新增檢修,4座高爐恢復生產),檢修高爐容積為42816立方米,比上周減少1910立方米,按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為88.06%,比上周降0.53個百分點。雖然兩會結束后各地空氣質量再次變差,部分地區再度祭出環保限產令,所統計區域如河南地區高爐檢修潮來襲,高爐開工率普遍不足三成。但除此之外,受當前高利潤驅使,鋼廠生產積極性持續高漲,短期難再有大的變化。
                當高供給與下游終端需求不匹配的情況下,問題就來了。從近期的需求釋放來看與預期相差甚遠,市場進入停滯階段,這從市場庫存消化速度可見一斑,螺線庫存較上周明顯放緩,熱卷和中厚板庫存出現上量增長,冷軋由于前期明顯透支,無論產量、庫存還是成交都處于低位區間。由于利潤降低,前期傾向于冷軋生產的鐵水開始向螺線傾斜,也給螺線市場帶來了不小壓力。尤其在國家對房地產調控后,“認房”、“認貸”又“認婚”的“三認”政策增加了市場的悲觀氣氛,后期新開工面積會不會受到影響將與建筑鋼材市場息息相關。而作為主要拉動力的基建項目能否落實將成為關鍵。
                短期來看,無論從期貨層面還是現貨層面,看不到支撐的因素,一些猶豫要不要抄底的商家要謹慎。但也應該看到,在鋼坯價格跌破3200元整數關口的時候,入場采購需求有所抬頭,一些商家甚至出現封盤操作。成品材方面在前期暴跌過后,跌幅也開始收窄,螺線等成品材在期貨超跌反彈的配合下,低價銷售一度轉好,個別地區試探性上調報價。雖然最后在期貨再次掉頭向下的壓制下,最終無功而返,但總體仍表現為有抵抗式的下跌。因此,鋼價斷崖式下跌的可能性很小。但在缺乏支撐的情況下,短期即便再有反彈也難以持久,多半再度回落。

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